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酒醉舞起探戈蓄势静待放电

2018-11-28 12:45:16

“酒醉”舞起探戈 蓄势静待“放电”

上周的两个交易日,超跌反弹动能叠加消息面利好推动股指连续反弹。不过,本周一股指再度震荡回落,3月CPI高于预期以及由此引发的货币宽松时点后移猜测令市场承压。本周3月份和一季度经济数据将陆续公布,市场将持续受到经济数据和政策预期的双重影响。在上有经济压力、下有利好支撑、货币政策趋松但短期偏谨慎的背景下,市场可能在各种利空和利多因素之间震荡前行。

在此背景下,行业成交金额占比作为衡量场内资金结构化偏好的指标,能够释放一定超买超卖的信号,有助于投资者发掘机会、防御风险。统计显示,节前一周食品饮料行业的成交占比创下新高,上周小幅回落,目前依然处于高位,存在一定风险;而电力行业的成交占比则逼近历史低点和反弹临界点,短期有望借力政策利好以及用电旺季的来临展开反弹。

食品饮料:

成交占比掉头 仍高高在上

清明假期之前,凭借自身的防御特质、通胀升温预期、经济结构转型以及季节性刺激因素,食品饮料板块逆市走强,连续五周大步上行,并且升幅不断扩大,并于3月30日创下6.42%的2006年以来历史新高。

资金对于食品饮料行业执着的偏爱,很可能导致“物极必反”的风险逐步积累,这一点在4月6日见报的本栏目稿件中进行了提醒。而上周的两个交易日中,食品饮料行业确实逆势回头,舞出了“酒醉的探戈”。

统计显示,截至4月6日,申万食品饮料行业的周成交金额占比收报6.02%,较前一周小幅回落,结束了五连涨的强势格局。不过,虽然成交占比掉头向下,但幅度较小,当前距离3月初3.72%的水平依然反弹了逾2个百分点,并大幅超越2006年以来的均值3.21%和理论上限3.92%(平均值+1个标准差)。因此,仅从成交占比来看,食品饮料行业资金偏好仍处于高位,上周的小幅调整并未释放短期风险,超买信号依然存在。

不可否认,当前食品饮料板块占尽天时地利人和,但市场环境确实不容乐观。基本面上,市场缺乏经济和业绩支撑;流动性上,通胀反复对货币宽松幅度构成制约;量能上,成交始终低迷反映投资者情绪谨慎。在此背景下,指望场内资金对某板块“从一而终”恐怕不够现实。尽管食品饮料板块依然有活跃的理由,但短期还是需要规避“用力过猛”的阶段风险。

电力:

成交占比跌至“地板”

截至上周五,不少行业的周成交占比依然在底部徘徊,除了交通运输这样的老面孔之外,电力行业的成交占比状态值得关注。尽管其距离理论下限并不遥远,但是已经接近历史底部。

具体来看,截至上周五,申万电力行业的周成交金额占比为1.02%,低于2006年以来2.46%的平均水平和1.26%的理论下限(平均值-1个标准差)。从历史走势来看,电力行业成交占比在理论下限下方的时间并不多,并且往往在接近2006年以来历史点0.88%附近的时候便会出现反弹。目前,电力行业成交占比已经接近该低点,并且今年以来持续在理论下限附近震荡,从历史经验来看至少具备较好的安全性。

与此同时,近期管理层提出今年上半年各省将陆续推出居民阶梯电价,一旦方案出台,电公司将受益。此外,随着夏季用电高峰期的来临,电力行业二季度整体收入有望快速提升,这将成为行业股价的催化剂,相关股票存在一定的交易性机会。

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