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洗衣机行业美的系洗衣机出货11月突破正增

2019-03-09 08:10:20 | 来源: 生活

洗衣机行业:美的系洗衣机出货11月突破正增长

1.报告背景:2012年11月洗衣机出货数据

产业在线披露洗衣机2012年11月份,洗衣机全行业总销量470万台,同比下滑1.1%。其中内销293万台,同比下滑2.6%,出口177万台,同比增长1.5%。

11月份,海尔洗衣机实现总销量120万台,同比提升2.4%,市占率25.5%,提升0.8个百分点。美的系总销量65万台,同比增长2.1%,市占率13.8%,同比提升0.5个百分点。合肥三洋11月实现销量27万台,同比下滑4.3%,市占率5.9%,下滑0.1个百分点。2012年个月,洗衣机行业总出货量5103万台,同比增长1.1%;其中,内销3171万台,同比下滑4.0%,出口1932万台,同比增长10.8%。

月累计数据看,海尔实现总销量1231万台,同比增长6.0%,市占率24.1%,提升1.1个百分点;其中内销市占率34.6%,提升3.5个百分点。美的系月总销量730万台,同比减少28.5%,市占率14.4%,同比下滑5.9个百分点;其中内销市占率16.9%,同比下滑7.1个百分点。合肥三洋月总销量284万台,同比增加0.6%,市占率5.6%,同比基本持平。

2.我们的分析与判断

(一)短期增长缺乏动力,低基数下销量有望企稳。2012年以来,洗衣机国内需求不旺,销售疲软。出口受益海外发展中国家洗衣机普及,销量有所增长。下一阶段,经济形势尚不明朗,洗衣机保有量难有大幅提升。目前洗衣机库存已达到低点,随着前期基数降低,下一阶段洗衣机销量有望逐步企稳。

(二)品牌份额有所变化。美的收缩战略,渠道调整,造成洗衣机市占率有所下滑。海尔、合肥三洋等品牌抓住机会,凭借较强的产品竞争力抢占市场,份额有所提升。目前小天鹅去库存基本消化到位,11月实现出货增长,未来美的洗衣机市占率有望将逐渐恢复。

(三)行业盈利水平稳步提升。行业主要参与者美的电器战略转型,从注重规模增长转变为注重利润增长,有利于洗衣机行业整体盈利水平提升,也有利于美的自身净利润率提升。此外,"钓鱼岛"事件对松下等日资品牌市场份额有所影响,有利于海尔抢占洗衣机高端市场份额,提升盈利水平。

3.投资建议

行业需求不旺,短期缺乏上涨动力。2011年四季度后,洗衣机行业加大库存消化,企业出货较低,随着基数下降,行业整体销量有望逐步企稳。美的战略转型,洗衣机业务也有所下滑,海尔等龙头企业发挥品牌和产品优势,份额提升明显。日系家电竞争力下滑,有利于国内洗衣机龙头企业抢占高端市场,优化产品结构,实现规模、盈利水平的双提升,给予行业"谨慎推荐"评级。

4.风险提示:需求恢复低于预期

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