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稀土资讯为什么稀土原料越涨价永磁材料企业

2019-04-11 03:42:49 | 来源: 网络

稀土资讯:为什么稀土原料越涨价 永磁材料企业越赚钱

一、稀土原料越涨价,永磁材料企业越赚钱

从稀土永磁材料(高端钕铁硼)国内领军龙头中科三环和宁波韵升的历年业绩看,其收入和扣非净利润变动与稀土原料的价格变动是高度正相关的。如稀土价格暴涨的2011年,两家公司的收入和扣非净利润都创了近几年的记录。

中科三环近几年经营业绩

宁波韵升近几年经营业绩

二、原因分析

为什么上游原材料越涨价,中游的高端磁材企业还越赚钱呢?要解开这个谜团,就必须从行业的供需结构入手:

1、企业扩产受限。我国稀土原料占世界供应量的85%,而且实行生产配额制。受原材料供应的限制,高端钕铁硼产量增速在年增速均不及10%,年均复合增速仅为7.5%浮标
。也就是说,不是企业想扩产就能扩的,因为可能面临无米下锅的情况。

2、下游客户粘性强。能提供高端钕铁硼的企业全球就十几家,而且各有不同的行业侧重点和长期客户。下游客户的认证时间非常长乙炔企业
,国内至少2年,国外年,因此钕铁硼企业与重点客户的捆绑粘性是非常强的。

3、客户成本占比低。高端钕铁硼在终产品的单位用量比较少,成本占比比较低,因此客户对价格不太敏感,上游涨价很容易传导下去。

正因为以上行业结构特点,高端钕铁硼企业采取的基本都是成本加成定价法,即在上游原料涨价的情况下,在成本的基础上加上相对固定的毛利率。比如原来直接成本10元,加20%的毛利率定价12元;假设原料涨价直接成本变为20元,加20%的毛利率定价24元。如此气动球阀
,收入自然翻番,毛利润自然也翻番啦。而且,因为生产同样的东西其他费用变化不大,所以增加的这2元扣税后基本都是净利润啦。

三、业绩前瞻

所以,要判断稀土永磁材料企业业绩会怎么变,只要判断稀土价格怎么变就可以了。

稀土价格自2011年见顶后持续暴跌,至2016年跌入谷底。今年因为供给侧改革,稀土价格又开始大涨。据安信证券与稀土协会专业人士的交流,政府将稀土视为重要的战略性金属,有意使其价格缓慢回升,但是坚决不容许出现类似2011年的价格暴涨,因此不仅在未来极有可能扩大配额调整供需关系,而且在目前的上涨过程中也通过与各大稀土企业的频繁沟通,控制着稀土价格的上涨速度。

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